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上市前，华灿光电之后因无实际掌控人、有限公司股东而被视作A股的奇葩。而上市后还将近一个半月，这家由中信证券荐举的创业板公司之后已急遽把戏：招股书中大称之为过去三年净利润年填充增长率高达1.91倍，但上周五之后宣告今年上半年的净利润将同比最多上升逾四成，而其业绩锐减的原因，正是其上市前市场所忧虑的产品价格下降。

业绩把戏，令其该股在上周五遭跌停，将近一个多月来，股价更加已下跌逾30%。而记者找到，就在还包括机构在内的投资者颇受下跌之厌的同时，华灿光电的荐举机构中信证券却因荐举+直投模式而精彩利润逾7000万元。　　1上半年净利同比叛逾四成　　上周五，华灿光电透露2012年中报业绩预告片，预计上半年净利润将为3500万元-4000万元，同比去年上半年构建的净利润6121万元，锐减34.6%-42.8%。

对于业绩变动的原因，公司称之为主要因市场竞争激化，其主营产品LED芯片的销售单价上升幅度多达预期。而同期公司扩充的生产能力仍未充份构成和获释，造成上半年虽然芯片销售数量多达生产入库数量，也低于去年同期，但销售收入和毛利仍上升，净利润明显高于去年同期水平。　　这一远超过预期的业绩把戏公告，与其IPO时所透露的光鲜亮丽的过往业绩构成了极大鲜明。彼时的招股书表明，2009年-2011年，公司营业收入分别为1亿元、3.51亿元及4.74亿元，年填充增长率为1.17倍;净利润分别为1474万元、1.12亿元及1.25亿元，年填充增长率为1.91倍。

其中，2010年度的净利润同比增幅高达6.58倍。公司回应的说明是市场需求大幅度获释及宏观政策驱动下，公司生产能力、产销量分别较2009年减3.4倍、3.5倍。

　　实质上，在搭乘行业爆发性快速增长的顺风车后，随着生产能力经常出现供大于求的局面，华灿光电的业绩实质上在2011年已展现出出有疲态：去年度公司净利润的同比增幅仅有为11.48%。　　导致上升主因之一，乃是产品价格在整个行业生产能力获释下经常出现的暴跌。资料表明，2011年以单颗计价的LED芯片价格同比上升约25%-30%，公司主营的蓝光芯片、绿光芯片产品单价分别暴跌7.29%、2.61%，其当期整体毛利率已同比上升6.22个百分点。　　更加不利的是，今年一季度，华灿光电净利润已经常出现负增长，而主要原因也是产品价格的暴跌。

据其上市公告书透露的财报表明，一季度净利润为2752万元，同比叛5.01%;扣除非经常性损益后的净利润仅有为1755万元，同比降幅约37.62%。根据报表推算出，其一季度的毛利率仅有19.83%，较去年度的46%剧降一半有余。　　值得注意的是，即便以其预计的上半年净利润的下限4000万元计算出来，其第二季度的单季净利润将仅有为1248万元，环比降幅将低约54.65%，同比去年同期的3224万元更剧叛61.29%。

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